为保壳 海马汽车花式自救

　　时至年末， 海马汽车(000572)同时转让两家公司股权，合计将获得超3亿元收益。金融投资报记者注意到，今年5月成功“摘帽”的海马汽车仍未能实现盈利，前三季度亏损达1.71亿元，而通过此次关联交易，公司有望再次“扭亏为盈”。

　　向关联方出售资产

　　11月17日晚间，海马汽车公告，全资子公司海马汽车有限公司(下称：海马汽车有限)与河南海马物业在郑州签订了《股权转让协议》，海马汽车有限将其持有的郑州兰马实业95%股权转让给河南海马物业，转让价格为4.72亿元加标的股权过渡期损益。同日，海马汽车还与海马产业园建设在海口签订了《股权转让协议》，公司将持有的金盘实业100%股权转让给海马产业园建设，转让价格为3.16亿元加标的股权过渡期损益。

　　通过两次关联交易，海马汽车将获得合计3.01亿元收益。对于上述转让交易，海马汽车称，这是优化资源配置、盘活存量资产的具体举措。相关交易完成后，海马汽车将进一步实现轻资产运作，在获得相应流动资金并提升经营效益的同时，有利于海马汽车有限聚焦资源做好主业。

　　不过，作为受让方的河南海马物业近年来业绩持续亏损。与此同时，海马汽车此次转让标的也均为亏损状态。公告显示，截至2021年10月31日，郑州兰马实业经审计的资产总额为4.98亿元，负债总额为36.47万元，净资产为4.98亿元;2021年1-10月，营业收入为28.57万元，净利润为-315.71万元。

　　变卖资产成功摘帽

　　事实上，因2017年、2018年连续两年净利润为负值而“披星戴帽”后，海马汽车便走上了“花式”变卖资产的自救之路。

　　2019年，海马汽车先后两次发布拟出售房产公告，401套房产位于上海市和海口市。经过一系列努力，2019年公司终于实现“扭亏为盈”，成功“摘星”。对此，海马汽车也被市场调侃为“卖车不如卖房”。

　　为了进一步“摘帽”，海马汽车继续变卖资产。2021年2月，海马汽车发布公告称，其控股子公司海马财务拟向中国铁路投资出售其持有的海南银行7%股权，转让价格为3.297亿元。今年5月，海马汽车终于成功“摘帽”。

　　不过，“摘帽”半年后，海马汽车于11月5日收到了监管函，直指其“会计差错”。根据相关规定，上市公司要“摘帽”，除了业绩要求外，必须在最近一个会计年度没有重大会计差错和虚假陈诉。或许这正是海马汽车4月发布的更正公告，监管部门却时隔半年后才下发监管函的原因之一。

　　股价阶段跌幅逾三成

　　尽管海马汽车成功“摘帽”，但从业绩来看，在摆脱退市风险后，依然未能实现盈利。

　　2020年，海马汽车营业收入为 14.48 亿 元 ， 同 比 下 降70.03%;净亏损13.35亿元，再度由盈转亏。今年前三季度，海马汽车实现营业收入11.88亿元，同比增长19.40%;亏损1.71亿元，比去年同期减亏27.06%。而通过上述两次关联交易后，基本可以弥补公司今年亏损数额。

　　从销量端看，受益于小鹏汽车销量增长，海马汽车也呈现大幅增长趋势。11月5日，海马汽车发布10月产销数据显示，公司10月产量为2570辆，同比增长135.35%，环比增长145%;前10月累计产量为24849辆，同比增长167.48%。

　　在合作4年后，海马汽车近日在互动平台对投资者表示，公司目前与小鹏汽车为合作生产关系，根据协议约定，合作将于今年年底到期。而小鹏汽车早前已明确表示，双方的合作将在年底到期，不再续约。

　　二级市场上，海马汽车股价在今年“摘帽”前后迎来一波上涨，并在8月6日站上近几年高点8.60元。但好景不长，公司股价随后不断下跌，截止11月18日，股价收于5.52元，已较高点跌超35%。